Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Excess Return dengan Pendekatan Model Tiga Faktor Fama-French
Yudhia Mulya (a), Oktori Kiswati Zaini (b), Sri Hidajati Ramdani (c)
a. Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan
Jalan Pakuan PO Box 452 Bogor
b. Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan
Jalan Pakuan PO Box 452 Bogor
c. Fakultas Ekonomi Universitas Pakuan
Jalan Pakuan PO Box 452 Bogor
Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi excess return saham dengan menggunakan pendekatan model tiga faktor Fama-French pada perusahaan yang termasuk dalam ketegori 50 perusahaan dengan kapitalisasi pasar terbesar berdasarkan publikasi Bursa Efek Indonesia periode 2014-2018. Model Fama-French mengimplikasikan bahwa excess return tidak dapat dijelaskan oleh hanya faktor beta saja, namun faktor ukuran perusahaan dan rasio book to market memiliki kemampuan baik dalam menjelaskan excess return. Pembentukan portofolio dilakukan berdasarkan parameter ukuran perusahaan dan rasio book to market. Hasil uji F menunjukkan bahwa model tiga faktor memiliki kemampuan baik dalam menjelaskan excess return pada seluruh model portofolio. Secara parsial, excess return pasar, ukuran perusahaan, dan rasio book to market memiliki pengaruh signifikan terhadap excess return saham pada portofolio saham big-high (B/H), small-high (S/H), dan small-medium (S/M).
Keywords: Model tiga faktor Fama-French, excess return pasar, ukuran perusahaan, book to market
Topic: Manajemen Keuangan