Indonesia Conference Directory

Capital rationing is a situation where a constraint (budget ceiling) is placed on the total size of capital expenditures during a particular period. It is one of some potential difficulties faced by a firm to determine all possible combination of the projects. The firm should choose some projects subject to available budget that can increase the highest value, i.e. net present value, which is the difference between the discounted cash inflows and cash outflow(s). Practically, from the perspective of maximizing firm-s value, the highest NPV may frequently be the decision makers- actual goal. Two commonly used approaches to maximize organization value are profitability index (PI) and net present value (NPV). Although the two approaches are based on the concepts of linear programming, they do not always produce an optimum solution. This is an interest argument to evaluate performance of them, whether they can be applied to all cases faced by a firm. This study used nine cases to test and evaluate the performance of two approaches.   Capital rationing menunjukkan situasi penentuan sejumlah proyek investasi independen dengan sejumlah anggaran yang tersedia. Decision maker harus menentukan dan memilih beberapa proyek, yang mampu memaksimumkan jumlah nilai tertinggi tanpa melanggar sejumlah anggaran yang tersedia. Net present value (NPV) menjadi parameter untuk mengukur besarnya penciptaan nilai proyek (creation of value). NPV inilah yang menjadi tujuan aktual para pengambil keputusan investasi. Artinya, jumlah NPV semakin besar menjadi prioritas bagi para pengambil keputusan. Dua pendekatan yang umum digunakan untuk memaksimalkan nilai perusahaan adalah profitability index (PI) dan net present value (NPV). Meskipun kedua pendekatan tersebut didasarkan pada konsep pemrograman linier, namun kedua konsep tersebut tidak selalu menghasilkan solusi optimal yang sama. Ini adalah argumen yang menarik bagi peneliti untuk mengevaluasi konsistensi kinerja kedua pendekatan, yaitu apakah keduanya dapat diterapkan pada semua kasus yang dihadapi oleh perusahaan. Penelitian ini menggunakan sembilan kasus untuk menguji konsistensi dan mengevaluasi kinerja dua pendekatan.